滬鋁主力1612合約拉升漲停之后，今日滬鋁繼續(xù)大幅上漲，盤中最高上探至13995元/噸，為2014年11月以來首次。2015年底，滬鋁步入上行通道，今年年初以來，滬鋁主力合約由低點(diǎn)反彈至今漲幅超過30%。因庫存持續(xù)緊張，現(xiàn)貨價(jià)格也節(jié)節(jié)攀高，據(jù)生意社鋁價(jià)格監(jiān)測(cè)，昨日現(xiàn)貨鋁上漲3.18%至14012.5元/噸，突破萬四大關(guān)。

基本面利好 鋁價(jià)新高之后還有新高？

2016年滬鋁主力走勢(shì)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣加速貶值提振商品普漲，而高升水現(xiàn)貨支撐下的的滬鋁表現(xiàn)搶眼，短期滬鋁繼續(xù)創(chuàng)新高的可能性客觀存在。

近兩年，鋁庫存長(zhǎng)期供不應(yīng)求，中長(zhǎng)期滬鋁的上行趨勢(shì)可以確定，但此輪上漲又有點(diǎn)特殊，在黑色系持續(xù)火爆行情之下，以鋁為首的有色金屬接棒上漲，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，有色金屬與黑色系關(guān)聯(lián)密切，原料上漲直接推高下游價(jià)格，如煤炭?jī)r(jià)格大漲，抬升了鋁的冶煉成本，鋁的能源屬性凸顯，鋁價(jià)大漲毫無懸念。

昨日滬鋁價(jià)格漲停以及現(xiàn)貨鋁價(jià)格突破萬四大關(guān)，主要受成本端原材料大漲、運(yùn)輸緊張及人民幣貶值的影響。

成本端來看，以煤炭和氧化鋁為主的原材料價(jià)格的大漲。25日焦炭逼近漲停刷新3年半新高，焦煤漲逾5%，動(dòng)力煤受到供給側(cè)改革及運(yùn)輸?shù)戎T多因素影響表現(xiàn)最為劇烈。氧化鋁自8月開始一路上行，整體反彈幅度在年內(nèi)達(dá)到40%以上，國產(chǎn)現(xiàn)貨加權(quán)價(jià)格也由8月初的1800元/噸附近反彈超過2500元/噸，而與9月初不到1900元每噸的價(jià)格相比上漲幅度也在35%左右。

其次，西北鋁錠依然沒有到位。由于運(yùn)輸問題，西北運(yùn)輸緊張，現(xiàn)貨依然吃緊。

宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)跡象顯現(xiàn)，人民幣貶值和通脹預(yù)期相互強(qiáng)化，人民幣兌美元連續(xù)貶值也很大程度刺激了滬鋁的上漲。

10月25日，在2016年中國國際鋁業(yè)周新聞發(fā)布會(huì)上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍指出，滬鋁這輪價(jià)格增長(zhǎng)主要有兩個(gè)原因，一是前幾個(gè)月一直在去庫存，庫存幾乎逐月降低；第二是成本在增加，其中煤價(jià)的上漲造成能源價(jià)格的增長(zhǎng)。實(shí)際上，目前鋁廠的盈利還不如當(dāng)初價(jià)格在12500元時(shí)的水平。
短期鋁市復(fù)產(chǎn)擔(dān)憂令鋁價(jià)有所承壓，但其低庫存及能源屬性突出，令鋁價(jià)下跌空間有限。同時(shí)，在通脹預(yù)期升溫及銅鎳等有色金屬表現(xiàn)相對(duì)滯漲的情況下，基本面偏強(qiáng)的滬鋁仍將成為資金追捧的對(duì)象，有望演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)的走勢(shì)，接棒黑色系金屬的漲勢(shì)，新高之后還將有新高，滬鋁主力合約上方反彈阻力位上移至14000元/噸。

馬上進(jìn)入冬季，未來一個(gè)季度內(nèi)氧化鋁價(jià)格也難看到大幅下挫的可能性，煤炭?jī)r(jià)格也進(jìn)入了需求旺季，價(jià)格會(huì)有所上漲，原料成本會(huì)支撐著鋁價(jià)，再加上短期鋁庫存低位難以解決（西北運(yùn)輸緊張），鋁價(jià)得以支撐，預(yù)計(jì)鋁市后市短期價(jià)格仍有一定上漲空間，而企業(yè)復(fù)產(chǎn)難以忽視，會(huì)對(duì)鋁價(jià)有一定承壓。